看了这个你就基本上懂合约了。

现实中现货的合约

现货交易，一手交钱，一手交货。

不同于现货市场，交易一方对商品的需求可能发生在未来的某个时间。此时交易双方会在当下签订一份合约。合约约定：在未来某一时间、以约定的价格、交易一定数量、约定品质的特定商品。这份合约叫：“远期合约”。

举个栗子：

有两个人分别是：

酿酒商A（酿造不同品质的女儿红），
喝酒人B（偏爱酒香浓郁的20年女儿红），2个月后生日，生日当天想喝2瓶酒庆祝；

但由于女儿红需要商家特殊的保存方式，方可在饮用当天口感最佳。于是喝酒人 B 酿酒商 A 签订如下两份远期合约「平时的价格是 100」：

	买家猜测	卖家猜测	协定价格
合约	两个月后酒可能会升高价格到 120	两个月后酒可能会降低价格到 60	80

假设2个月后，酒香浓郁的20年女儿红市场价格为60￥，喝酒人B毁约从别的酿酒商处低价购买，则酿酒商A无法以80￥/瓶价格卖给喝酒人B，只能以市值60￥/瓶出售，酿酒商A将减少(80-60)*2=40￥的收入。

假设2个月后，酒香浓郁的20年女儿红市场价格为120￥，酿酒商A为了获取更高利润，毁约在市场上将酒卖给别人，喝酒人B只能从市场上以高价120￥买入女儿红，多支付(相当于亏损)（120-80)*2=80￥

由于这份远期合约是酿酒商A和喝酒人B私下签订，没有任何部门机构保证和控制对手方违约的风险。

由上可知，远期合约的交易标的是可以个性化定制的，而且面临对手方违约风险。

针对以上“远期合约”的特点，交易所合约交易就出现啦。

合约特征

标准化合约

交易所基于多方面考虑，指定和规范一份合约的内容，交易双方只需要按照各自的需求交易所需份数的合约。

以 BTC_USDT 永续合约为例（一下只是一个简单的虚拟例子）

名称	含义
一张合约的比特币价值	0.001 BTC
一张合约的 USDT 价值	0.001 BTC * BTC_USDT 价格
最小合约数量	1 张
是否到期	合约是永续合约，无到期日，无需就算
起始保证金率	1%，即：开仓时，最高可用 100 倍杠杆
维持保证金率	0.5%，即：持仓过程中最高杠杆倍数时：200倍

到期交割

有到期日，未来到期交割；

无到期日

合约永续存在。

双边交易

合约交易提供“做多”和“做空”两个方向的操作。在上涨行情中，通过 “做多”低买高卖可获得收益；在下跌行情中，通过“做空”高卖低买同样可获得收益。

杠杆、保证金制度

合约交易提供杠杆功能，交易者只需支付一定保证金，即可交易由杠杆倍数放大后相应价值的合约。举个栗子，支付10￥作为保证金，使用20倍杠杆，便可交易价值为10*20=200￥的合约份数。杠杆放大收益的同时，也放大了亏损，请谨慎使用杠杆。

以下是一个例子，不考虑手续费等

名称	过程
现货	初期：花费：5000USDT，买入：1个BTC 盈利篇，价格上涨10%（500USDT），到5500USDT：收益 =+ 500USDT 收益率 = 500/500 = 10% 亏损篇，价格下跌0.2%（10USDT），到4990USDT 收益 = -10 USDT 收益率 = -10/5000 = -0.02%	上涨1$ 收益1$ 下跌1$ 亏损1$
100倍杠杆	初期：花费：5000USDT为保证金一份BTC_USDT合约价值 0.001 个 BTC 100倍杠杆，可以持有价值 5000 * 100 USDT 的合约， X 张合约 * 0.001 个 BTC * 5000 BTC_USDT = 5000（保证金）* 100（杠杆倍数）可以买到：100000 张 BTC_USDT 永续合约盈利篇，价格上涨 10%（500USDT），到5500USDT 收益 = 100000 张 * 0.001 BTC * （5500 - 5000） = 50000 USDT 收益率 = 50000 / 5000 = 1000% 亏损篇，价格下跌 0.2%（10USDT），到4990USDT 收益 = 100000 张 * 0.001 BTC * （4990 - 5000） = -1000 USDT 收益率 = -1000 / 5000 = -20%	上涨1$ 收益1$ 下跌1$ 亏损1$

维持保证金

维持保证金是维持当前合约仓位的最低保证金标准，如果合约仓位保证金低于维持保证金，当前合约仓位将会被强制平仓，这也是控制风险的方式之一。

对手方违约风险

数字货币市场，交易所负责合约交易的成交确认和交割结算，通过风险基金、自动减仓制度等控制合约交易的对手方违约风险

单边持仓机制

“合约交易”中，您可以通过与“开仓操作”相反方向的操作来将您持有的仓位对冲平掉。

“单边持仓”，任何时刻，您只能持有“多”或“空”一个方向的仓位。

标记价格

合约标的_现货在多家现货交易所的相同权重价格之和。

举个栗子：假设三家交易所的BTC_USDT价格分别为：9000,9004,8999，则计算出的指数价格为：(9000+9003+8998)/3=9001。

指数价格

以BTC_USDT永续合约为例：

标记价格 = 指数价格 * (1 + 资金费用基差率)

永续合约“标记价格”相当于：指数价格 + 随时间递减的资⾦费⽤基差。

资金费用

资金费用是永续合约锚定现货价格的重要机制。

资金费用每 8 小时产生一次，分别是

00:00（UTC+8）
08:00（UTC+8）
16:00（UTC+8）

这3个时间点。

只有您在这3个时间点持有仓位，您才需要收取或支付资金费用。如果您在这三个时间点之前平仓，那么您就不需要收取或支付资金费用。

您支付或收到的资金费用计算如下：

资金费用 = 持仓名义价值 * 资金费率。
持仓名义价值= 合约张数 * 0.001个BTC * BTC_USDT 标记价格

当资金费率是正的，多头支付空头。当资金费率是负的，空头支付多头。

有的交易所不收取任何资金费用；资金费用由用户之间收取

强制平仓制度

为保持仓位，投资者必须持有仓位价值一定比例的保证金，也称之为维持保证金。

如果你无法满足保证金要求，你将被强制平仓，并将损失你的维持保证金

全仓和逐仓

名称	含义
全仓	仓位保证金只保留最少需要的保证金保证金不够会自动从账户余额中追加，避免爆仓全仓模式下，最大损失是账户的所有资金全仓模式就是把账户里所有的可用资产都视作可用保证金，来避免仓位被强平。在强平事件中，用户可能会损失所有的保证金和仓位。
逐仓	你持有逐仓下的合约仓位后，分配给仓位的保证金和账户剩余保证金隔离。逐仓模式下，你最多亏损分配给合约仓位的保证金逐仓模式是指一定数量保证金分配到仓位上。如果仓位保证金亏损到低于维持保证金的水平，仓位将被强平。在逐仓模式下，用户可以为这个仓位增加和减少保证金。

逐仓

如用户A的币本位合约账户有20个XRP，选择逐仓模式10倍杠杆开空10张XRP/USD合约，占用保证金为3.97XRP，但是开仓后，XRP不跌反涨，当仓位风险度达到100%时，仓位保证金低于维持保证金，该仓位将会被强平，用户A仅亏损3.97XRP，账户中其余的XRP将不受影响。

全仓

还以用户A为例，币本位合约账户有20个XRP，选择10倍杠杆开空10张XRP/USD合约，占用保证金为3.97XRP，如果采用全仓模式，则账户中20个XRP均用来充当保证金，当仓位风险度达到100%时，仓位保证金低于维持保证金，该仓位将会被强平，用户损失该账户中所有资产。

购买双方

名称	含义
Maker	你挂委托单到委托列表，等待别人吃你的单子你的Maker委托单成交后，会将已成交合约仓位价值的 0.03%（不同交易所不一样）作为佣金返还给你
Taker	你主动吃委托列表上的委托单

合约种类

按照合约到期日，可以将合约分为“到期交割合约” 和 “永续合约” 两种。

合约种类	合约特征	特征描述
交割合约	有交割时间	如果在合约指定的交割时间,你还有未平仓的仓位. 系统会按照结算价将你的未平仓的仓位平掉
永续合约	无交割时间	接近于一个有保证金带杠杆的支持做多做空的现货市场。永续合约通过一系列制度使得永续合约价格锚定现货市场价格。同时，由于永续合约没有到期日，你可以无限期持有永续合约仓位，无需移仓换月，使你的套期保值、套利交易、投机过程更加便捷

接下来，让我们一起初步接触数字货币合约交易中货币的各种角色吧~

角色名称	角色描述	例子
基础货币（base currency）	交易对象	BTC_USD合约，交易对象是 BTC
计价货币（quote currency）	用以计价	假设，BTC_USD 当前行情是 10000 USDT，表示，1个 BTC 值 10000 USDT 。用 USDT 来对 BTC 计价，USDT 是 BTC_USDT 合约中的计价单位
结算货币（settle currency）	账户钱包	结算货币是你在交易合约时，需要用到的货币。你需要用该货币支付合约交易中的保证金。合约持仓中浮动盈亏、平仓盈亏会以该货币的形式反映到你的账户中

按照以上基础货币、计价货币、结算货币的不同类型组合，可以将合约分为：

正向合约
反向合约
双币种合约

三种类型。

正向合约

正向合约	结算货币和计价货币是同一种货币
例子： BTC_USDT	基础货币	计价货币	结算货币
	BTC	USDT	USDT
	报价方式	假设约定一张合约的 BTC 价值： 0.001 BTC 则一张合约的 USDT 价值：0.001 BTC * BTC_USDT 价格随着 BTC_USDT 合约行情的涨跌一张合约的 BTC 价值始终不变，为最初约定的 0.001 BTC 一张合约的 USDT 价值会随着行情而改变盈亏计算此处，将一份合约最初约定的 BTC 价值计作：合约乘数做多盈亏合约张数 * 合约乘数 * （平仓价格 - 开仓价格）做空盈亏合约张数 * 合约乘数 * （开仓价格 - 平仓价格）盈亏的货币单位是此合约的结算货币：USDT
	适用场景	正向合约和传统期货很像。 USDT是挂钩美元（USD）的稳定数字货币。通过交易以 USDT 结算的正向合约，所盈即所得，合约收益或亏损均反映在 USDT 账户，USDT 对应的法币价值相对稳定

盈亏例子

属性

合约乘数 1
合约张数 1

最初价格	买卖价格	合约方向	交割价格	计算公式	盈亏情况
1000U	800U	看空	1200U	合约张数 * 合约乘数 * （开仓价格 - 平仓价格）	1 * 1 * (800 - 1200) = -400U
			700U		1 * 1 * (800 - 700) = 100U
	1200U	看涨	1400U	合约张数 * 合约乘数 * （平仓价格 - 开仓价格）	1 * 1 * (1400 - 1200) = 200U
			800U		1 * 1 * (800 - 1200) = -400U

反向合约

反向合约	结算货币和基础货币是同一种货币
例子： BTC_USD	基础货币	计价货币	结算货币
	BTC	USD	BTC
	报价方式	假设约定一张合约的 USD 价值： 1 USD 则一张合约的 BTC 价值：1USD / BTC_USD 价格随着 BTC_USD 合约行情的涨跌一张合约的 USD 价值始终不变，为最初约定的 1 USD 一张合约的 BTC 价值会随着行情而改变盈亏计算此处，将一份合约最初约定的 USD 价值计作：合约乘数做多盈亏合约张数 * 合约乘数 * （1/开仓价格 - 1/平仓价格）做空盈亏合约张数 * 合约乘数 * （1/平仓价格 - 1/开仓价格）盈亏的货币单位是此合约的结算货币：BTC
	适用场景	反向合约的结算货币和基础货币相同。作为对基础货币有信仰，且愿意通过合约交易来收获基础货币的小伙伴，可以选择相应币种的反向合约进行交易

盈亏例子

属性

合约乘数 1
合约张数 1

最初价格	买卖价格	合约方向	交割价格	计算公式	盈亏情况
1000U	800U	看空	1200U	合约张数 * 合约乘数 * （1/平仓价格 - 1/开仓价格）	1 * 1 * (1/1200 - 1/800) = -(1/2400)BTC
			700U		1 * 1 * (1/700 - 1/800) = 1/5600 BTC
	1200U	看涨	1400U	合约张数 * 合约乘数 * （1/开仓价格 - 1/平仓价格）	1 * 1 * (1/1200 - 1/1400) = 1/9800 BTC
			800U		1 * 1 * (1/1400 - 1/1200) = -1/6400 BTC

双币种合约

双币种合约	结算货币是计价货币和基础货币之外的货币
例子： ETH_USD	基础货币	计价货币	结算货币
	ETH	USD	BTC
	报价方式	由于计价货币和结算货币不同，所以需要在两个货币间定义一个兑换关系。假设约定兑换关系 1 USD 的比特币乘数是：0.00001 BTC 则一张合约的 BTC 价值：ETHUSD价格 * 比特币乘数一张合约的 USD 价值：BTC价值 * BTC_USD 现货指数价格一张合约的 ETH 价值：BTC价值 * ETH_BTC 现货指数价格随着 ETH_USD 合约的行情涨跌一张合约的 BTC 价值、USD 价值、ETH 价值都会随着行情变化盈亏计算做多盈亏合约张数 * 比特币乘数 * （平仓价格 - 开仓价格）合约张数 * 比特币乘数 * （开仓价格 - 平仓价格）盈亏的货币单位是此合约的结算货币：BTC
	适用场景	BTC 作为数字货币的开山鼻祖，长期居于第一位对于想收获BTC 的小伙伴，提供了另一个思路。

这里的盈亏计算就不写了，因为涉及的太多了。其本质和正向合约的计算方式差不多，只不过前面要做额外的计算。